工程機械下游固定資產(chǎn)投資旺于*平均水平，需求反彈有望繼續(xù)2008年下半年以來，拉動我國資本品制造業(yè)增長的動力由原先的固定資產(chǎn)投資和出口共同帶動，減少為以固定資產(chǎn)投資需求為主要帶動。研究了帶動工程機械需求的下游行業(yè)(房地產(chǎn)占接近60%，其他行業(yè)為交通運輸業(yè)、建筑業(yè)、公共設(shè)施、電力燃氣與水、礦山業(yè))的固定資產(chǎn)投資，發(fā)現(xiàn)2009年開始的經(jīng)濟反彈中，自6月以后工程機械下游行業(yè)的實際固定資產(chǎn)投資增速開始高于*城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速，8月份工程機械下游行業(yè)合計固定資產(chǎn)投資實際增速達到45.38%，明顯高于*城鎮(zhèn)8月份38.99%的實際增速。

　　拉動工程機械行業(yè)需求的為相關(guān)行業(yè)的固定資產(chǎn)投資增長額，若固定資產(chǎn)投資未出現(xiàn)增長，則市場僅需保持當前工程機械存量即可，即市場原則上僅存在折舊更新需求。以工程機械下游行業(yè)新增固定資產(chǎn)投資額為工程機械新增需求量的參照指標，以工程機械下游行業(yè)新增固定資產(chǎn)投資額增速為工程機械新增需求增速的參照指標進行行業(yè)需求的趨勢性判斷。從2009年6月起，工程機械下游產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資增長額的增速明顯超出了*城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資的平均值，認為固定資產(chǎn)投資對工程機械的帶動已明顯超過了*平均水平，應(yīng)予以超配。

　　房地產(chǎn)業(yè)8月新開工面積增速好于預(yù)期，預(yù)示今后工程機械需求將有較好表現(xiàn)房地產(chǎn)行業(yè)固定資產(chǎn)投資占工程機械下游行業(yè)全部固定資產(chǎn)投資比例近6成，房地產(chǎn)行業(yè)的固定資產(chǎn)投資旺盛與否是將對工程機械需求產(chǎn)生重大影響。一般認為房地產(chǎn)新開工面積更能反映房地產(chǎn)商對未來趨勢的判斷，且變動幅度比房地產(chǎn)固定資產(chǎn)投資更大，可預(yù)示以后幾個月房地產(chǎn)固定資產(chǎn)投資的變動趨勢。2009年6月我國房地產(chǎn)新開工面積增速達到12.08%，改變了2008年7月以來房地產(chǎn)新開工面積持續(xù)負增長的局面，但7月*新開工面積同比增速卻回落至0.30%，導(dǎo)致市場產(chǎn)生對未來房地產(chǎn)投資需求下降的擔(dān)憂。8月*房地產(chǎn)市場新開工面積達到8127萬平方米，明顯高于7月的7058萬平方米，*房地產(chǎn)施工面積也從7月份的1.10億平方米提升至1.21億平方米。這一數(shù)據(jù)好于市場原有預(yù)期，8月新開工面積同比增速24.30%，創(chuàng)2008年來新高。

　　*房地產(chǎn)新開工面積增速向好預(yù)示著未來一段時間內(nèi)作為工程機械重要下游的房地產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資增速將有較好保障。另外，由于鐵路公路和基礎(chǔ)建設(shè)大項目一般需要大半年時間進行立項前的各項審批，2009年鐵路18個重點項目到目前僅有3個正式開工，其他不少項目正處于立項和開工前夕，將在后面2-3個月大量立項開工。預(yù)期2009年4季度及更后面的2010年1-2季度我國對工程機械產(chǎn)品的需求將有較好表現(xiàn)。