第五章 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理 【基本要求】 （一）掌握企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)及分類、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的作用和構(gòu)成要素 （二）掌握企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)、主要特征和基本原則 （三）掌握企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理與其他管理體系的關(guān)系 （四）掌握企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的流程和目標(biāo)設(shè)定、事件識別、風(fēng)險(xiǎn)評估、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對的具體方法 （五）掌握危險(xiǎn)性因素、控制性風(fēng)險(xiǎn)（或不確定風(fēng)險(xiǎn)）和機(jī)會風(fēng)險(xiǎn)各自的內(nèi)容和管理措施 （六）熟悉風(fēng)險(xiǎn)管理體系建立的主要內(nèi)容和方法 【考試內(nèi)容】 *節(jié) 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)涵、目標(biāo)、主要特征和基本原則 —、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)及其分類 （一）企業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)指未來的不確定性對企業(yè)實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營目標(biāo)的影響。一般用事件后果和發(fā)生可能性的組合來表達(dá)。 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)從兩個(gè)方面理解：一是與目標(biāo)實(shí)現(xiàn)相關(guān)，二是源于不確定性。認(rèn)識和有效管理企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，有助于結(jié)合企業(yè)目標(biāo)，優(yōu)化企業(yè)資源配置，利用不確定性創(chuàng)造更大價(jià)值。 （二）企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)類別 風(fēng)險(xiǎn)分類是風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)，有助于企業(yè)有針對性地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。常用的風(fēng)險(xiǎn)分類有： 1.按風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)容分，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)可分為戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)等。 2.按能否為企業(yè)帶來盈利機(jī)會，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)可分為危險(xiǎn)性因素、控制性風(fēng)險(xiǎn)(或不確定風(fēng)險(xiǎn)）和機(jī)會風(fēng)險(xiǎn)。 3.按來源和范圍分，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)可分為外部風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)。 4.按風(fēng)險(xiǎn)有效性分，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)可以分為固有風(fēng)險(xiǎn)和剩余風(fēng)險(xiǎn)。 二、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的作用與構(gòu)成要素 （一）企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的作用 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)過程，它由一個(gè)主體的董事會、管理層和其他人員實(shí)施，應(yīng)用于戰(zhàn)略制定并貫穿于企業(yè)之中，旨在識別可能會影響企業(yè)的潛在事件，并通過管理風(fēng)險(xiǎn)使不利因素控制在該企業(yè)的可承受范圍之內(nèi)，并為企業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供合理保證。 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的主要作用是： 1.協(xié)調(diào)企業(yè)可承受的風(fēng)險(xiǎn)容量與戰(zhàn)略 2.增進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對決策 3.抑減經(jīng)營意外和損失 4.識別和管理貫穿于企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn) 5.提供對多重風(fēng)險(xiǎn)的整體應(yīng)對 6.抓住機(jī)會 7.改善資本調(diào)配 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理能夠?qū)λ锌赡軐嫦嚓P(guān)者（股東、*、員工等）的預(yù)期造成影響的重大重要因素作出較詳盡的分析。 由于風(fēng)險(xiǎn)管理承擔(dān)的作用，使得其復(fù)雜性上升，從對危險(xiǎn)性因素的杜絕，到對控制性風(fēng)險(xiǎn)的合規(guī)檢查，進(jìn)而對機(jī)會風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)效益的管理，難度逐漸增加。 （二）企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的構(gòu)成要素 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理包括內(nèi)部環(huán)境、目標(biāo)設(shè)定、事件識別、風(fēng)險(xiǎn)評估、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對、控制活動、信息與溝通和監(jiān)控評價(jià)。 三、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)、主要特征和基本原則 1.企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)是使企業(yè)落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任、加強(qiáng)對重大風(fēng)險(xiǎn)因素的識別及評估、提供對決策頗有價(jià)值的信息。 2.企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的主要特征是：戰(zhàn)略性、全員參與、雙面性、系統(tǒng)性、專業(yè)性。 3.企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理本著匹配性、融合性、綜合性、動態(tài)性的原則開展。確定與企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)水平相匹配的風(fēng)險(xiǎn)管理行為、與其他經(jīng)營活動相融合、采用綜合性的管理手段、通過監(jiān)控評價(jià)進(jìn)行動態(tài)風(fēng)險(xiǎn)管理。 四、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理與其他管理體系的關(guān)系 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理從屬于企業(yè)管理。風(fēng)險(xiǎn)管理是在企業(yè)管理過程中植入風(fēng)險(xiǎn)管理的程序，從而保證目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)更加科學(xué)、合理。與內(nèi)部控制相比，全面風(fēng)險(xiǎn)管理所應(yīng)對的是企業(yè)的所有風(fēng)險(xiǎn)，內(nèi)部控制通常控制的是企業(yè)內(nèi)部可控的風(fēng)險(xiǎn)。在我國內(nèi)部控制規(guī)范體系下，加強(qiáng)內(nèi)部控制是為了防范控制風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，而風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)也是促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展目標(biāo)，兩者都要求將風(fēng)險(xiǎn)控制在可承受的范圍以內(nèi)，兩者不是對立而是協(xié)調(diào)統(tǒng)一的整體。 第二節(jié) 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理方法 一、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理流程及具體方法 在內(nèi)部環(huán)境的基礎(chǔ)上，風(fēng)險(xiǎn)管理流程分為目標(biāo)設(shè)定、事件識別、風(fēng)險(xiǎn)評估、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控與評價(jià)。 （一）目標(biāo)設(shè)定 目標(biāo)設(shè)定是信息搜集、事件識別、風(fēng)險(xiǎn)評估的前提。目標(biāo)設(shè)定環(huán)節(jié)應(yīng)確定企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)容量和容限。 風(fēng)險(xiǎn)容量與企業(yè)董事會風(fēng)險(xiǎn)偏好和可承受的風(fēng)險(xiǎn)水平（風(fēng)險(xiǎn)容忍度）相關(guān)。風(fēng)險(xiǎn)容限是相對于目標(biāo)實(shí)現(xiàn)所能接受的偏離程度。 （二）事件識別 事件識別是可能會對企業(yè)產(chǎn)生影響的潛在事件，并分別確定是否是機(jī)會或者會對企業(yè)成功實(shí)施戰(zhàn)略和實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的能力產(chǎn)生負(fù)面影響。 事件識別要針對目標(biāo)進(jìn)行充分考慮可能給企業(yè)帶來有利或不利影響的內(nèi)部因素和外部因素。不同時(shí)期企業(yè)所進(jìn)行的事件識別的重點(diǎn)或關(guān)鍵因素是不同的，需要采用不同的應(yīng)用技術(shù)進(jìn)行分析。 在多種情況下，多個(gè)事件可能影響一個(gè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，可用魚骨圖反映。 （三）風(fēng)險(xiǎn)評估 風(fēng)險(xiǎn)評估是在事件識別的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步考慮潛在事件影響企業(yè)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的程度，為風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對策略提供支持。一般采用定性和定量相結(jié)合的方法，從發(fā)生的可能性和影響程度兩個(gè)方面對事件進(jìn)行評估。風(fēng)險(xiǎn)評估需要定性、定量以及定性與定量相結(jié)合的技術(shù)。定性技術(shù)包括列舉風(fēng)險(xiǎn)清單、風(fēng)險(xiǎn)評級和風(fēng)險(xiǎn)矩陣等方法；定量技術(shù)包括概率技術(shù)和非概率技術(shù)，概率技術(shù)包括風(fēng)險(xiǎn)“模型”（包括風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金流量和風(fēng)險(xiǎn)收益）、損失分布、事后檢驗(yàn)等，非概率技術(shù)包括敏感性分析、情景分析、壓力測試、設(shè)定基準(zhǔn)等。風(fēng)險(xiǎn)評估可分別評估發(fā)生的可能性和影響程度，并用風(fēng)險(xiǎn)地圖來描述。 （四）風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對 風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對就是要保證通過不利事件、有利事件的分析后，所選擇實(shí)施方案將剩余風(fēng)險(xiǎn)控制在期望的風(fēng)險(xiǎn)容量和風(fēng)險(xiǎn)容限以內(nèi)。管理層采取風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)考慮的因素有：一是不同的擬應(yīng)對方案對風(fēng)險(xiǎn)的可能性和影響程度（可用利潤、每股收益等表示），以及哪個(gè)應(yīng)對方案對主體的風(fēng)險(xiǎn)容限相協(xié)調(diào)；二是不同擬應(yīng)對方案的成本和效益；三是實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)可能的機(jī)會。計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)敞口有利于了解企業(yè)實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)水平，進(jìn)而采取應(yīng)對措施。風(fēng)險(xiǎn)敞口通常根據(jù)當(dāng)前主要風(fēng)險(xiǎn)類別的風(fēng)險(xiǎn)情況預(yù)測得到潛在損失。將各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)類別當(dāng)中的風(fēng)險(xiǎn)潛在損失加總，考慮各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素之間相關(guān)性的基礎(chǔ)上，得到總體風(fēng)險(xiǎn)敞口水平。 風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對策略包括風(fēng)險(xiǎn)承受、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)（包括風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)對沖）和風(fēng)險(xiǎn)降低（包括風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、風(fēng)險(xiǎn)控制）。 （五）風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控與評價(jià) 風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控與評價(jià)是通過持續(xù)的監(jiān)控活動、專門評價(jià)或兩者相結(jié)合完成。其目標(biāo)是隨著時(shí)間變化，開展風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控與評價(jià)，以確保企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的運(yùn)行是否持續(xù)有效。 二、危險(xiǎn)性因素風(fēng)險(xiǎn)、控制性風(fēng)險(xiǎn)（或不確定性風(fēng)險(xiǎn)）和機(jī)會風(fēng)險(xiǎn)的管理按危險(xiǎn)性因素、控制性風(fēng)險(xiǎn)（或不確定性風(fēng)險(xiǎn)）和機(jī)會風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，有利于逐步提升風(fēng)險(xiǎn)管理的水平。先將危險(xiǎn)性因素風(fēng)險(xiǎn)控制住，再應(yīng)對經(jīng)營管理中面臨的不確定性，進(jìn)而抓住機(jī)會將風(fēng)險(xiǎn)與價(jià)值更有機(jī)的結(jié)合，反映風(fēng)險(xiǎn)管理的不同層次，也有利于將全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系與其他管理體系更好的融合。 （一）危險(xiǎn)性因素管理 按照事前、事中、事后控制，管理措施分為損失預(yù)防、損失管制及成本控制，以降低發(fā)生的可能性或影響程度。 （二）控制性風(fēng)險(xiǎn)（或不確定風(fēng)險(xiǎn)）管理 管理的主要措施，包括金融衍生品（遠(yuǎn)期合約、互換交易、期貨、期權(quán)等）、套期保值、保險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)對沖或轉(zhuǎn)移等措施。 （三）機(jī)會風(fēng)險(xiǎn)管理 機(jī)會風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)刻意承擔(dān)的、旨在竭力推進(jìn)企業(yè)目標(biāo)（獲得高額回報(bào)等）實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。 第三節(jié) 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系及其建立 一、風(fēng)險(xiǎn)管理理念和組織職能體系 （一）風(fēng)險(xiǎn)管理理念 企業(yè)開展風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)形成統(tǒng)一的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理理念，包括如何識別風(fēng)險(xiǎn)、承擔(dān)哪些風(fēng)險(xiǎn)，以及如何管理這些風(fēng)險(xiǎn)。通過口頭或書面的政策表述。 （二）風(fēng)險(xiǎn)管理組織職能體系 風(fēng)險(xiǎn)管理組織職能體系及其職責(zé)是開展企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的必要條件。企業(yè)員工、業(yè)務(wù)*、管理層構(gòu)成了風(fēng)險(xiǎn)管理的*道防線；專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理人員、風(fēng)險(xiǎn)管理、審計(jì)委員會構(gòu)成了風(fēng)險(xiǎn)管理的第二道防線；董事會構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)管理的第三道防線。 （三）風(fēng)險(xiǎn)管理執(zhí)業(yè)者素質(zhì) 風(fēng)險(xiǎn)管理人員在風(fēng)險(xiǎn)管理策略的制定、風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)的施行、風(fēng)險(xiǎn)管理表現(xiàn)的衡量、風(fēng)險(xiǎn)管理活動中汲取經(jīng)驗(yàn)等方面擁有自身的技能和技巧。 二、風(fēng)險(xiǎn)管理策略 恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理策略有利于形成企業(yè)核心競爭力，保障企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)和經(jīng)營目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。建立風(fēng)險(xiǎn)管理策略應(yīng)確定合適的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)度量模型。 三、風(fēng)險(xiǎn)管理基本流程及文本記錄和報(bào)告 將風(fēng)險(xiǎn)管理的各個(gè)流程文本化，能夠盡可能多地記錄風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)內(nèi)容，確保在決策制定過程中可以獲得足夠的信息。內(nèi)部審計(jì)可以在盡可能詳細(xì)和深入的風(fēng)險(xiǎn)控制活動描述的基礎(chǔ)上開展。 四、風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)建設(shè) 風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)的主要功能有：實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)信息的共享，提升風(fēng)險(xiǎn)信息的搜集及傳播效率；風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測和評估；開展信息系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。